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中国成品油出口或后继乏力
来源:转自Clyde Russel 路透专栏作家   发布日期:2018-01-16   浏览次数:579  【打印】

中国12月出口成品油617万吨,按BP每吨为8桶的转化率,约相当于每日160万桶。这较11月的579万吨增加6.6%,2017全年出口共计5,216万吨,约相当于每日114万桶。

12月成品油出口强劲,很可能是对11月强劲原油进口的反映。11月进口原油每日901万桶,为有史以来第二高。11月至12月中国炼厂有充裕原油可炼,与此同时,亚洲整体炼油利润仍然较为强劲。

据路透数据,12月新加坡炼厂每加工1桶迪拜原油,平均可获利7.17美元。这高于当前每桶7.05美元的365日以来平均获利水平,但仍低于2017年最高点,即9月当月的9.07美元。这意味这中国炼厂一方面抓住了12月油品价格处于高位的机会。另一方面很可能加工的是在10月购买的原油,当时中东指标原油阿曼原油的价格仍在每桶55美元左右。

独立炼厂获利成关键

近几周指标油价大涨很有可能是反映市场的信号灯,即石油输出国组织(OPEC)及其减产协议盟友正成功地收紧了油市。油价上涨致使炼油客户获利能力受到损失,因此产量很有可能会下滑,至少会降至油品库存低到足以造成价格上涨的程度,借以保住利润。对中国炼油厂来说,要诀在于厘清是否仍值得进口原油来加工成品油后再出口。在某方面来说,亚洲市场当前的动态,就在于厘清有哪些出口油品的炼油厂拥有最高效率的产线,能够对冲低利润油品。

中国主要国营炼油厂炼油装置先进,因此规模较小的独立炼厂有可能难以在相同的水平下与大型国内同行相抗衡,也难以和新加坡或印度西岸的其他亚洲大规模出口油品的炼厂相竞争。有鉴于2017年中国原油进口增长中,小规模炼厂的增幅落后许多,因此任何有关其可能在购买上缩手的迹象,对原油进口来说均是利空消息。

根据汤森路透Oil Research and Forecasts 编制的数据,2017年独立炼厂进口原油约7,050万吨,高于2016年的4,210万吨。独立炼油厂有时指的是地方炼油企业。这意味着独立炼油厂去年的原油进口量比2016年高出约56.8万桶,在中国整体原油约80万桶的日进口增量中占了较大的比重。

在某种程度上,中国独立有车已成为全球整体原油需求增长的一个最重要的推动因素,其经营状况因此亦变得日益重要。当前的预期是这些炼厂或继续进口更多的原油,原因是北京当局视乎可通过授予这些炼厂直接购买外国原油的配额,使得进口更多原油成为可能。


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